10月2日，A股市场因国庆节长假休市，而港股市场继续交易。当日，港股市场延续了节前的大幅上涨走势，恒生指数盘中大涨6%以上，恒生科技指数一度大涨10%。由于港股市场没有涨跌幅限制，许多股票的涨幅甚至达到了几十个百分点。成交量急剧放大，中概股以及A50指数等也继续上升。
这一轮牛市行情的出现，代表了全球投资者对近期出台的一系列宏观经济政策的看好，彻底扭转了投资者的悲观预期。无论是A股、港股还是中概股，都走出了牛市的走势，且呈现出快速上涨的特点。这一轮行情的出现出乎许多人的预料，就在十天前，许多投资者还持有悲观态度。当时，A股和港股都出现了持续的下跌。一方面，我积极呼吁相关部门能够利用美联储进入降息周期的时机，及时出台强有力的政策来扭转经济增速放缓的趋势。另一方面，我也有建议投资者在市场低位不要失去优质的筹码。
从市盈率和市净率来看，在本轮市场上涨之前，这两个指标都处于历史最低水平，低于2000年以来的历次历史大底估值。因此，这一次市场的上涨可以说是政策底与市场底高度重叠的结果。在市场最低迷的时候，多个部门联合发力，出台了一系列重磅政策。在国务院新闻发布会上，央行、金融监管总局和证监会相关负责人推出了一系列重要的货币政策，包括降息、降准、下调存量房贷利率等，以及引进中长期资金、延长机构投资者的业绩考核期限、建设多层次资本市场等。
另一方面，在楼市方面也出台了重大政策。广州率先放开限购，全面取消限购。上海、深圳等城市也陆续出台了一些宽松政策，预计在广州全面取消限购之后，上海、深圳可能也会陆续全面取消限购，这将起到稳定楼市、提振房价的作用，形成财富效应，对家庭资产的提升是有利的，也有利于提振房地产上游六十多个行业。
在财政政策方面，9月份中央政治局会议从战略高度进行了部署，后续将发行超长期国债来拉动投资和带动消费。与以往发行国债主要用于投资不同，这一次明确会用于拉动消费，将投资和消费双管齐下，从而能够彻底拉动内需。今年以来，我国经济增速出现了一定放缓，主要是需求不足的问题。通过拉动投资带动消费，彻底拉动需求，能够彻底改变经济增长放缓的趋势，经济增长的预期进一步增强。
证监会主席吴清在讲话中表示，将引入中长期投资者，打击违法违规行为，建设高质量发展的资本市场。坚持以投资者为本的监管理念，落实新“国九条”的要求。这一系列表态让全球投资者对中国资本市场更加有信心。再加上美联储9月18日宣布降息50个基点，预计后续还会继续降息，这也会给人民币带来升值预期。这段时间人民币相对于美元出现了较快的升值，甚至一度破七。人民币升值预期形成之后，将会吸引更多的外资回流人民币资产，从而带动人民币资产的估值修复。
这一轮A股、港股和中概股的大幅上涨，首先是经过三年多的下跌，出现了严重超跌，这些好资产被错杀。另一方面，国内居民储蓄在过去四年增加了近60万亿，总量达到140多万亿。现在面临着存款搬家的问题，国庆节期间很多投资者会找寻资金，会从银行存款理财、大额存款等向资本市场转移，通过买基金或者直接开户入市，这势必为节后A股市场进一步保持上升态势提供更多的资金。
港股的大涨也为A股节后开门红打下了基础，预计节后A股市场这轮上升的趋势依然会非常强势。因此，持有优质资产的投资者不要轻易下车，要抓住这轮牛市的行情打一个漂亮的翻身仗。祝大家国庆节快乐，投资顺利。
（作者系前海开源基金首席经济学家、基金经理）
版权声明
本文仅代表作者观点，不代表百度立场。
本文系作者授权百度百家发表，未经许可，不得转载。
评论