周观点：如何看待破净央国企投资机会？ A 股出台首部市值管理指引文件，指引长期破净公司提升估值。9 月24 日，证监会官网就《上市公司监管指引第10 号――市值管理（征求意见稿）》公开征求意见。《指引》要求上市公司以提高上市公司质量为基础，提升经营效率和盈利能力，并结合实际情况依法合规运用并购重组、股权激励、现金分红、投资者关系管理、信息披露、股份回购等方式，推动上市公司投资价值提升，明确了上市公司董事会、董事和高级管理人员、控股股东等相关方的责任，并对主要指数成份股公司披露市值管理制度、长期破净公司披露估值提升计划等作出专门要求。 建筑板块央国企较多，有望承接政策落地。建筑板块公司受到基建放缓、房地产市场承压等因素影响，部分公司估值处在低位，同时板块内公司多为央企或地方国企，有望作为承接落实政策的第一梯队。我们认为，市值管理新政策有助于被低估的优质资产进行重新定价，尤其是破净幅度较深但盈利能力稳定的建筑央国企，可能存在价值重估空间。 行业动态：中共中央政治局会议提出要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，更好发挥政府投资带动作用。 本周的主要新闻有：长江中游荆江河段航道整治二期工程全面开工，2027 年5000 吨级船舶可全年经由荆江直达重庆；中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。 经济数据：社融放缓&专项债发行进度较慢，预计建筑业资金到位承压2024 年1-8 月社会融资规模增量累计为21.9 万亿元，比上年同期少3.32万亿元。2024 年新增专项债额度3.9 万亿元，1-8 月仅完成新增发行2.57万亿元，发行进度仅为65.9%。建筑业是资金密集行业，社融收缩&专项债发行缓慢将影响建筑业项目进展以及回款，建议持续关注下半年专项债发行情况。 资本市场：建筑装饰跑输大盘（沪深300） 本周A 股建筑装饰涨跌幅为14.94%，跑输大盘0.76 个百分点，涨跌幅在31个行业板块中由高到低排名第16 名。涨幅靠前的标的有:鸿路钢构(23.21%)、中材国际(22.57%)、中国化学(21.55%)等。 投资建议：部分优质建筑央国企PB 估值长期低于1，建议持续关注估值修复进程，具体标的如八大央企，以及央国企中的隧道股份、陕建股份、安徽建工等，此外建议关注三大主线①高股息央国企，如中国中铁、中国建筑、中国铁建、安徽建工等；②出海国际工程企业，如中工国际、北方国际、中钢国际、中材国际等；③专业工程方向高景气赛道龙头，如鸿路钢构、上海港湾、圣晖集成、利柏特。 风险提示：政策落地不及预期；股市或有调整风险；新增合同订单不及预期 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
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