【三季度 PX、PTA 价格下跌后低位震荡，四季度展望仍偏弱】 三季度，PX、PTA 价格趋势下跌后低位震荡，宏观及原油大幅走弱为主导，基本面差是根本原因，导致其易跌难涨。 展望四季度，基本面指向仍偏弱，供应利多落地有待考量，需求较难给出驱动，短期乘势震荡，中期或有向下压力。 供应端，估值大幅压缩至偏低位，等待减产进展，各环节面临减产压力，调节阻力大。 需求端，需求预期悲观，库存去化不畅，流通性宽裕，利好难觅，Q4 淡季预期下，市场信心修复时间不多。 单边方面，短期或观望，中长期考虑逢高布空。套利策略为 1-5 逢高反套。 风险提示：上行风险包括宏观利好超预期、油价大幅上涨、装置检停超预期；下行风险有宏观利空爆发、油价大幅下跌、需求负反馈。
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