部分次新基金“搭上快车”！有产品仍在观望……

近日，在A股暌违已久的普涨行情里，不少次新基金凭借着高仓位也迎来净值异动。但总的来说，成立于震荡的三季度内的次新基金在布局方面，多数都较为克制，无论是基金近期较为平缓的净值波动，还是拉长的建仓期，都体现了基金经理谨慎的态度。

有业内人士分析，虽然谨慎策略会保证基金在建仓期内运作相对平稳，但在行情渐次走暖之际，也有可能会让投资者错过一些较为短期的机会。

次新基金多数出手谨慎

据券商中国记者统计，下半年以来成立的主动权益类产品（仅统计初始份额），在9月24日普涨行情中乘风而起，如天弘金融优选上涨4.95%，华夏红利量化选股涨超4.2%，此外，长城周期优选和华夏智胜优选等产品单日也上涨超过3%。

但值得一提的是，这部分净值异动的基金多成立于三季度早期，如华夏红利量化选股与长城周期优选和基金成立日均为7月2日，天弘金融优选则成立于7月9日，如华夏红利量化选股虽然9月24日涨幅明显，但该基金成立以来跌幅仍有2%，且近期的净值曲线与大盘走势趋势较为一致，这说明作为一只量化被动产品，该基金成立后即高仓位运行。

而在9月内成立的次新基金则更为谨慎，这部分产品在9月24日盘后无一披露净值。据了解，基金一般成立以后会有个建仓期，最长不超过六个月，在此期间基金净值并不是每日公布，这意味着这些基金尚处在建仓期内，此外，这部分基金成立以来净值变化较为平缓，波动率最高不超过0.2%。

此外，还有成立于7月初的基金在9月24日也未披露净值。如招商均衡策略成立至今已两月有余，从净值走势来看变化极为细微，在招募说明书中，该基金着重强调了风险的管控。基金经理表示，本基金通过定性与定量相结合的方法分析宏观经济和证券市场发展趋势以及行业趋势变化，对证券市场当期的系统性风险以及可预见的未来时期内各大类资产的预期风险和预期收益率进行分析评估，“此外，本基金将持续地进行定期与不定期的资产配置风险监控，适时地作出相应的调整。”类似的情况还有天弘新兴产业、天弘匠心臻选等。

震荡行情中“管住手”

但从成立规模来看，这些主动权益类产品快速建仓并非难事，多数基金成立规模不过亿元，如东兴医药生物成立规模仅有707万元，兴银数字经济智选规模也仅有1000万元，还有路博迈资源精选、华安景气回报等多只产品不足5000万元。这表明基金经理在震荡的行情中选择了保持观望姿态并慎重布局。

业内人士分析称，基金建仓较慢一般有两种可能：一是，在相对波动的市场环境下，基金经理或许想等待更好的建仓时机；二是，基金经理追求建仓期净值平稳，尤其是在经历了去年净值回撤、规模缩水后，很多基金经理变得更为谨慎。

“基金经理为了保证基金在中长期运作过程中有足够的容错率，因此不会在刚建仓时就以高仓位来执行策略。这样做的好处是，基金在建仓期内运作相对平稳，但是也有可能会让投资者错过一些较为短期的机会。”该人士表示。

业绩亦有分化

下半年成立的次新基金中，随着行情的板块轮动以及基金经理操作上出现分歧，不少产品累计净值短时间内已有一定分化。

天弘金融优选、国寿安保农业产业等32只产品三季度内净值收正，占比近一半，同期净值数据大幅跑赢成立已久的产品，华南一位公募投研人士认为，对于新基金来说，如果市场持续低迷，基金经理可以择机入场，通过仓位轻重来控制回撤。与此同时，基金经理还可以分批建仓，摊低买入成本，投资布局的安全边际更高。而老基金都有仓位限制，比如股票类资产不得低于既定的比例，因此老基金所持个股的成本可能并不低，有的甚至在股价较高的位置被迫买入，相对来说，震荡市下新基金更容易跑出净值优势。

跌幅榜方面，长城周期优选跌超8.4%，东兴成长优选跌约4.6%，其余产品则跌幅有限。以东吴科技创新为例，该基金成立于8月20日，担纲管理的是明星基金经理刘元海，虽然当前无法获悉这只产品的布局情况，但从他管理的其他产品的持仓风格来看，他对科技板块尤为热衷，而科技板块最近也领跌市场。

在另一只基金的二季报中他写道：“由于这一轮全球科技创新驱动力来自AI人工智能，因此我们认为未来科技股投资策略核心点可能是拥抱AI，谁的AI含量高，谁的投资机会可能就相对比较大。去年至今AI算力表现比较强，我们判断未来算力需求有望保持快速增长态势，因此算力或许仍然存在投资机会。站在当前时间点，我们更为关注AI应用的投资机会。”

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