专题:国新办举行新闻发布会 潘功胜、李云泽、吴清重磅发声
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9月25日,“一行一会一局”重磅发声,释放多重利好政策,后市怎么看?为此,我们特邀国家金融与发展实验室特聘高级研究员 @邵宇rain 做客新浪财经直播间,为投资者解读市场底层投资逻辑、货币财政政策量级、预判大类资产命运齿轮>>视频直播
对于为什么昨天发布降息等这些重磅政策,邵宇表示,中国的货币政策以自身为主,经济有压力时,应进行量化宽松和财政政策调整。但中国的经济外向性很大,必须考虑人民币汇率。这次政策降息一直按兵不动,直到美联储开始降息周期,降息50个基点,我们的汇率压力突然变小。美元迅速贬值,美元指数从105回撤到100,各国都感到解脱。这意味着汇率压制没那么大了。离岸人民币汇率已经接近7,之前贬值压力最大时是7.3。现在7.3升至7,变动很大。这时,大家可能会问,人民币汇率怎么看?会不会继续升值?这取决于多种因素。
人民币兑美元汇率的边际变化是由套利交易决定的。过去几年,中国出口不错,赚了很多美元。但这些美元不一定结成人民币。很多进出口贸易商希望保留美元,因为美元利率较高。美国降息前,利率一度达到5%,所以购买美元理财产品或海外存款产品的收益率在4%到5%之间。这意味着,如果国内降息较多,很多美元就不会结成人民币,我们的外汇储备就不会增加。如果这些钱(大约9000亿到1万亿)不再套利,都结成人民币,人民币的升值趋势就没有结束,可能还会升至6.9。但这取决于美国降息,人民币不降息。现在人民币也降息,利差得到一定保持,这也取决于我们是否会继续降息。如果美联储年内再降息25个基点,而我们也降息25个基点,汇率可能在7左右不动。如果美联储降息25个基点,我们降息50个基点,汇率可能贬至7.1左右。所以,这取决于两国的降息力度。
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