本报记者 李 静
东方财富Choice数据显示,截至10月31日记者发稿,A股市场20家白酒上市公司均已披露前三季度业绩报告。前三季度,20家公司合计实现营业收入3400.63亿元,同比增长9.3%,合计实现归母净利润1316.97亿元,同比增长10.67%。
白酒行业分析师、知趣咨询总经理蔡学飞向《证券日报》记者表示,在行业周期调整的背景下,多数白酒企业前三季度依然保持了盈利稳定增长,这体现了白酒市场较强的刚需性与行业发展韧性。但也应看到,行业的增长主要来源于头部名酒企业,这说明整个白酒行业集中度在不断提高,分化趋势明显。
行业分化明显
具体来看,上述20家上市酒企中,有13家前三季度实现净利润同比增长。其中,皇台酒业、顺鑫农业跑出增长“加速度”,两家公司净利润分别同比增长545.36%、230.72%。而金种子酒、岩石股份净利润下降幅度较大,分别同比下降185.51%、162.98%。此外,贵州茅台、古井贡酒等7家公司前三季度实现净利润同比增长超过10%。
从营收规模来看,2024年前三季度,贵州茅台以1231.22亿元的营业收入稳坐白酒板块第一,五粮液则以679.16亿元排在第二位。山西汾酒前三季度实现营业收入313.58亿元,首次突破300亿元大关,位列第三。此外,古井贡酒、泸州老窖和洋河股份3家公司营业收入超过了100亿元,分别为190.69亿元、243.03亿元和275.16亿元。
而相较于前三季度营收破百亿元的白酒企业,还有4家白酒企业的营收尚未突破十亿元。分别为皇台酒业、岩石股份、金种子酒、天佑德酒,分别实现营收1.13亿元、2.30亿元、8.06亿元、9.87亿元。
“通过上市酒企的营收和净利润表现可以看出,头部酒企依旧表现出强者恒强的态势。”白酒行业分析师、武汉京魁科技有限公司董事长肖竹青向《证券日报》记者表示,白酒行业的分化趋势在2024年前三季度并未改变,在存量市场竞争中,部分区域酒企未来或更加艰难。
头部酒企现金流充裕
财报显示,前三季度,上述20家白酒上市公司的经营性现金流净额合计为1108.10亿元,同比增长6.3%。其中,超过100亿元的公司有4家,分别为贵州茅台444.21亿元,五粮液297.94亿元,泸州老窖124.65亿元、山西汾酒112.35亿元。此外,另有10家公司前三季度经营活动产生的现金流量净额为正,6家为负。
“贵州茅台和五粮液前三季度经营活动产生的现金流依旧充裕,足以看出两大酒企的综合实力及强大的造血能力。”广东省食品安全保障促进会副会长、中国食品产业分析师朱丹蓬向《证券日报》记者表示。
此外,数据显示,上述20家上市白酒公司前三季度合同负债总额为380.19亿元,同比减少6.51%。其中,仅6家公司同比增长。
对此,蔡学飞表示,白酒企业合同负债同比下降,在一定程度上反映出市场对于酒类未来消费的看法趋于谨慎。
值得一提的是,虽然近年来白酒产业已经由增量发展时代进入到存量竞争时代,但仍有多家机构对白酒企业未来发展持乐观态度。招商证券发布研报称,三季报多数酒企业绩依然承压,但在政策支持及企业供给端积极调整等因素影响下,未来表现依然可期。银河证券表示,不断出台的政策有望推动消费环境改善,目前酒类板块估值已低,未来或有望迎来基本面改善和估值提升的双重利好。
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