任泽平：美联储降息对我们有何影响——中国政策空间拓宽

美联储于9月19日凌晨宣布降息50个基点，这是自2019年以来的首次降息动作。此轮加息周期起始于2022年3月，以应对疫情后大规模经济刺激措施及全球供应链紧张导致的高通胀。至2023年7月，美联储共进行了11次加息，将联邦利率提升至5.5%，并维持了一段时间的高利率环境。随着美国通胀压力缓解及就业市场显现压力，8月的杰克逊霍尔会议预示了政策转向，9月正式实施降息。

美联储主席鲍威尔在议息会议后的讲话中强调，降息旨在平衡通胀与就业风险，确保失业率稳定并推动通胀持续下降。尽管大部分官员支持此次50个基点的降息决定，但出现了自2005年来首次的官员意见分歧，显示出对未来降息路径的不同看法。点阵图预测2024年还将有50个基点的降息空间，而经济展望相对乐观，预期GDP略有下调，通胀预测降低，失业率预测上调，反映出对经济软着陆的信心。

美国经济目前显现出高位放缓迹象，但整体保持韧性。劳动力市场出现疲软，非农就业数据修正后表现不佳，失业率虽略有波动，但仍处低位。通胀方面，能源价格下降帮助整体通胀降温，但住房通胀依旧坚挺。零售消费维持高位，但增长放缓，制造业景气度连续收缩。此外，即将到来的美国大选增加了不确定性。

市场对此反应各异，短期内资产价格波动加剧。美元走弱，非美货币升值，黄金因避险需求上涨。全球多国央行跟随美联储步伐，加入降息行列。对中国而言，美联储降息减轻了人民币升值压力，为国内货币政策提供了更多空间，有利于经济与股市。