情绪牛靠货币，长期牛靠财政

　　来源：北京商报

　　一连串宽松政策大招下，A股应声大涨，节后被寄予更高期待。

　　10月6日晚，上交所宣布“加时”5分钟，延长接受指定交易申报指令时间，也被广泛解读为应对当下交易火爆，新开户数量大增的行情。

　　一揽子组合拳覆盖降息降准、房地产、资本市场等众多领域，范围广、力度大、节奏快。

　　宽货币超预期，情绪牛势不可挡。集成效应显现，股市、汇市联动，中国资产火速升温，这轮牛市是昙花还是长虹，众说纷纭对战不断。

　　理论上，资本市场是实体经济发展的映照，资本市场的牛熊，与经济发展运行情况与预期信心休戚相关。

　　究竟是牛一时还是长期牛，关键在于后续的发力点。货币政策刺激的后劲往往是正反两面，要延续良性一面，光靠货币政策还不够，必须要财政政策的接力加码。

　　货币政策释放了财政空间，财政政策如何接棒引发学者们的热烈讨论。

　　尽管选项和理念不尽相同，但共识都是要找到财政政策的精准发力点和规模，提升经济结构转型升级的能力、国民收入增长能力，与货币政策打出配合，彼此借力形成合力。

　　眼下，中国经济社会正面临重重挑战，经济周期叠加结构调整，企业经营压力增大，地方财政吃紧，就业形势引发关注。

　　财政改革不仅是一个中长期的问题，也是短期内迫切需要解决的问题。短期拉动消费，中长期既要投资，也要结构性改革。

　　这就需要财政政策用好存量，通过超长期国债及地方专项债，发挥好政府带动投资的作用。同时，不吝推出增量政策发力改革，调动市场主体的积极性，以实质性扩大终端需求，让经济发展重回扩张轨道，让新经济生根发芽。

　　“快牛”带动了市场的心气儿，但实体经济的发展永远是市场的底气。中国经济要有光明未来，真正所需的，依然是广大市场主体奋力拼搏、超越创新，为利益相关者不断创造更大的价值。

　　牛市归根是新兴赛道变宽，行业空间变大，企业盈利能力变强，投资者回报变丰厚。实现路径，最清晰的便是用创新提高效率，用新质生产力赋能千行百业，让独角兽企业脱颖而出孕育成长，让A股产业结构随之改变。

　　因此，工具箱里指哪打哪的货币“子弹”要发，促进资源合理配置、产权保护、公平竞争的改革持久战也要打。

　　整个市场对长期牛的期待，其实是对财政政策加码，改革开放再次新突破，为中国营造新红利的期待。这，才是信心的终极来源。

　　北京商报评论员 陶凤